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港交所Scope 3强制披露路线图落地：撬动企业价值链碳中和转型

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港交所Scope 3强制披露路线图落地：撬动企业价值链碳中和转型

随着全球气候治理进入以《巴黎协定》为基础的“行动十年”，企业温室气体排放信息的透明度已成为衡量其长期韧性、治理水平和投资价值的核心标尺。在此背景下，香港交易及结算所有限公司（港交所，HKEX）近年来持续强化其环境、社会及管治（ESG）信息披露框架，其中关于范围三（Scope 3）温室气体排放的披露要求，标志着监管焦点已从企业自身的直接运营，延伸至其覆盖上下游的完整价值链。这一转变不仅是对国际财务报告准则基金会旗下国际可持续发展准则理事会（ISSB）IFRS S2准则的积极响应，旨在推动企业系统性管理气候相关财务风险、引导资本流向绿色经济。

港交所Scope 3披露新规：从“解释”走向“强制”的清晰路线图

港交所的ESG披露要求已从鼓励性指引演变为具有强制约束力的上市规则。根据2024年4月19日发布的咨询总结，相关修订已于2025年1月1日或之后开始的财政年度生效。新规构建了一个阶梯式、差异化的强制披露体系，具体要求如下：

这一监管框架背后是明确的国际对标意图。港交所的ESG报告指南已引入与气候相关财务信息披露工作组（TCFD）建议一致的框架。更深远的是，香港特区政府已发布《香港可持续披露路线图》，计划推动大型上市公司等公共责任实体分阶段采用以IFRS S1和S2为基础的《香港可持续披露准则》。因此，当前针对Scope 3的“遵守或解释”要求，实质上是为2026年及之后的全面强制披露铺平道路。

Scope 3的内涵、重要性核算挑战

1. 定义与范畴：企业碳足迹的“隐藏主体”

根据世界资源研究所与世界可持续发展工商理事会制定的《温室气体核算体系》（GHG Protocol）——这一全球公认的核算标准，温室气体排放被划分为三个范围：

范围一（Scope 1）：企业拥有或控制的排放源产生的直接排放（如自有锅炉、车辆燃烧燃料）。
范围二（Scope 2）：企业消耗外购电力、热力或蒸汽产生的间接排放。
范围三（Scope 3）：发生在企业价值链中所有其他间接排放，包括上游（如采购的商品与服务、资本货物、商务差旅）和下游（如售出产品的使用、报废处理、投资）共计15个类别。

Scope 3的本质在于，它涵盖了企业经济活动所驱动、但发生于其他实体控制下的排放，使得企业无法通过业务外包来转移其碳责任。

2. 战略重要性：超越合规的风险与价值管理

对于多数行业而言，Scope 3是其碳足迹的绝对主体。研究表明，平均而言，Scope 3排放可占企业总排放量的绝大部分，在金融、消费品、房地产等行业，这一比例通常极高。因此，忽略Scope 3的碳排放管理是不完整的。

全面风险管理：若企业存在规模庞大的Scope 3排放，则意味着其面临巨大的气候转型风险，包括供应链中断（如碳关税）、技术迭代、客户偏好转变及融资成本上升。披露Scope 3是向投资者展示企业已识别并着手管理这些价值链风险的关键证据。
发掘减排机遇与创新：Scope 3的核算能揭示供应链中的“热点”，帮助企业与合作商共同开发低碳材料、优化物流、设计节能产品，从而降低成本、驱动创新并建立绿色竞争优势。
满足多元利益相关方需求：全球领先的资产管理机构日益将符合IFRS S2的全面气候披露作为投资决策的重要依据。同时，来自国际品牌客户及金融机构的供应链压力，也使Scope 3数据成为商业合作的“新通行证”。

3. 核心挑战：数据、方法与控制的“三重困境”

尽管重要性凸显，但Scope 3的核算与治理面临严峻挑战：

数据可获得性与质量困境：企业需面对数量庞大且分散的供应商与客户，获取其初级活动数据（如具体能耗）极为困难。金融业需计算投资组合的碳排放，地产业需追溯建筑材料的上游足迹，都高度依赖第三方数据的质量与透明度。
核算方法的复杂性与不确定性：当无法获得初级数据时，企业需依赖次级数据，如行业平均排放因子或经济投入产出模型进行估算。然而，亚洲许多经济体仍缺乏反映本国/本地区技术水平和能源结构的具体排放因子，过度依赖国际默认值会引入显著误差。此外，使用基于采购金额的排放系数，在通货膨胀时期可能导致排放量被高估。
影响范围有限与协调成本高昂：企业对Scope 3排放源缺乏直接控制权。推动减排需复杂的价值链协作，涉及合同条款、激励机制与能力建设，协调成本高，尤其在与中小供应商合作时挑战更大。

从理论到实践：Scope 3核算与披露的进阶路径

为应对上述挑战，企业应摒弃“一次性填报”的思维，转而建立一个迭代、渐进且注重优先级的管理流程。

步骤一：确立核算边界与完成初步筛查

企业首先应依据GHG Protocol，明确其价值链范围，识别所有15个类别中与其相关的活动。随后，进行筛查（Screening）以确定重点。最严谨的方法是使用初始估算方法（如投入产出数据、行业平均因子）对所有相关活动进行初步量化，并按其估算排放量大小排序。企业也可结合财务显著性、风险暴露程度、利益相关方关注度及自身影响力等因素综合判定优先级。

步骤二：针对不同优先级类别采用差异化的数据收集与计算方法

根据筛查结果，对不同类别采取不同精度的策略：

步骤三：确保数据质量与寻求独立鉴证

鉴于Scope 3数据的固有不确定性，企业应详细记录所有假设、数据来源和计算方法。为增强披露信息的可信度，尤其是对于被判定为重大的Scope 3数据，积极寻求独立的第三方鉴证至关重要。这不仅能提升投资者信心，也能帮助企业自身发现数据管理流程中的不足。

构建可持续的Scope 3治理能力与长期战略

合规披露仅是起点，企业应将Scope 3管理融入长期战略。

1. 夯实治理基础：从董事会到数据系统

董事会赋能与监督：新规明确要求董事会承担ESG（包括气候相关事宜）的治理责任，并接受相关培训。董事会需确保将气候风险（尤其是价值链风险）纳入公司整体风险管理框架。
建立跨部门协作机制：Scope 3管理涉及采购、运营、物流、研发、财务等多个部门。必须设立明确的内部职责分工与协调机制，打破数据孤岛。
投资数据管理系统：鉴于ESG数据（特别是IPO企业需追溯的三年数据）的复杂性，投资建设或引入专业的ESG数据管理平台，对于确保数据的准确性、一致性及审计就绪至关重要。

2. 规划减排战略：从核算到行动

设定科学的减排目标：基于核算出的基准线，企业应设定涵盖Scope 3的科学碳目标，并制定清晰的减排路线图。
开展价值链参与：主动与供应商和客户合作，通过提供培训、共享最佳实践、设计激励机制甚至绿色融资方案，共同降低价值链的碳强度。
整合商业模式创新：将Scope 3分析得出的洞见，转化为产品生态设计、服务化转型（如以租代售）及循环商业模式创新的动力。

港交所关于Scope 3排放的披露新规，绝非额外增加的报表负担，而是推动企业进行深刻转型的催化剂。它迫使企业管理层以更广阔的视角审视其商业模式在低碳世界中的可持续性与韧性。

成功的企业将不再把Scope 3视为一个棘手的核算难题，而是将其作为一个战略管理框架，用以识别风险、发现机遇、驱动创新并最终提升长期价值。在通往净零排放的征程上，那些能率先实现价值链碳排放透明化并有效实施减排的企业，不仅将满足日益严格的监管要求，更将在资本获取、客户忠诚与品牌声誉上获得决定性优势。

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